Alerta do Bradesco no 2T deve pesar na carteira agro do BB

O alerta dos dados do Bradesco no 2T para a carteira agro do Banco do Brasil

Um dado divulgado pelo Bradesco (BBDC4) junto ao balanço do segundo trimestre de 2026 (2T26) acendeu um sinal de alerta para o setor bancário e, especialmente, para o Banco do Brasil (BBAS3), na avaliação dos analistas do JPMorgan.

Resposta direta: Os dados do Bradesco no 2T26 mostram que cerca de 10% da carteira do John Deere Bank migrou para Stage 2, indicando deterioração no crédito agro. Para o JPMorgan, o movimento tem implicações negativas para o Banco do Brasil, que tem 32% da carteira ampliada em crédito rural.

O que dizem os números do Bradesco no 2T26

Em relatório publicado após os resultados do Bradesco, o banco americano destacou que cerca de 10% da carteira de crédito do John Deere Bank migrou da categoria Stage 1 (risco normal) para Stage 2 (risco aumentado) apenas no segundo trimestre. A migração indica deterioração relevante da qualidade dos empréstimos ligados ao agronegócio.

Segundo os cálculos do JPMorgan, aproximadamente R$ 1,7 bilhão em operações migraram de Stage 1 para Stage 2 durante o trimestre. Considerando uma carteira de crédito de R$ 17,4 bilhões no primeiro trimestre de 2026, isso significa que cerca de 9,6% do portfólio apresentou deterioração de risco em apenas três meses.

O que significa a migração para Stage 2

Na prática, a mudança de Stage 1 para Stage 2 eleva os custos de financiamento. Na categoria de risco normal, os bancos provisionam apenas as perdas esperadas para os próximos 12 meses. Já no risco aumentado, os bancos devem provisionar as perdas esperadas para toda a vida útil do contrato.

Isso significa que a deterioração observada no John Deere Bank pode pressionar os resultados do Bradesco e servir de termômetro para outros bancos com exposição ao setor rural.

Por que o Banco do Brasil é o caso mais relevante

Para o JPMorgan, o movimento tem implicações negativas para o Banco do Brasil, devido à elevada exposição da instituição ao setor rural. O crédito rural representa cerca de 32% da carteira ampliada de empréstimos do banco estatal, que divulgará seus resultados no próximo dia 12.

Os analistas Yuri Fernandes, Guilherme Grespan e Fernanda Sayao classificaram o movimento como preocupante. Embora reconheçam que o segundo e o terceiro trimestres costumam concentrar pagamentos e renegociações no agronegócio, eles afirmam que a deterioração observada foi significativamente pior do que a registrada no ano passado.

O cenário do agronegócio brasileiro

Segundo o JPMorgan, a situação sugere que o agronegócio brasileiro atravessa um momento mais difícil do que em 2025. A combinação de juros elevados, preços mais baixos de algumas commodities agrícolas e aumento dos pedidos de recuperação judicial no setor já vinha preocupando o mercado nos últimos trimestres.

O banco também avalia que expectativas dos produtores em relação a novos programas de renegociação de dívidas podem ter contribuído para um efeito de "moral hazard", reduzindo os incentivos para a regularização dos financiamentos no curto prazo.

O que os dados do John Deere Bank mostram

O John Deere Bank atua com crédito voltado ao agronegócio e teve 50% de participação adquirida pelo Bradesco em 2024. Ao final de 2025, o banco já possuía cerca de 1% da carteira em Stage 2 e 13% em Stage 3. Com a deterioração observada agora, a parcela de operações classificadas nos estágios mais problemáticos pode ter alcançado aproximadamente 24% do portfólio.

Há espaço para melhora?

Apesar da avaliação cautelosa para o curto prazo, o banco vê possibilidade de melhora à frente. Historicamente, parte das operações classificadas em Stage 2 tende a retornar para categorias de menor risco durante o segundo semestre, à medida que ocorrem cobranças, renegociações e recuperações de crédito.

Além disso, investidores acompanham os potenciais efeitos da MP 1376, medida voltada ao setor agropecuário que pode ajudar a reduzir parte da pressão financeira enfrentada pelos produtores rurais e, consequentemente, aliviar a inadimplência do segmento. O JPMorgan afirma que o mercado deposita expectativas de que a medida contribua para uma melhora do cenário já no terceiro trimestre.

O que esperar dos resultados do Banco do Brasil

"Temos uma leitura negativa para o Banco do Brasil", afirmam os analistas, acrescentando que o banco estatal deve enfrentar ventos contrários na carteira do agronegócio ao longo do segundo trimestre. A preocupação do mercado com a qualidade dos ativos rurais já vem crescendo, e os dados do Bradesco reforçam essa leitura.

Para o leitor que acompanha o setor, a pergunta central é: quem paga a conta da deterioração do crédito rural? impacto do crédito rural na economia Os números do Bradesco indicam que os custos de financiamento tendem a subir, e isso pode chegar ao produtor e, em última instância, ao preço dos alimentos. como os juros afetam o agronegócio

Perguntas Frequentes

O que é Stage 1 e Stage 2 no crédito bancário?

Stage 1 é a categoria de risco normal, em que os bancos provisionam apenas as perdas esperadas para os próximos 12 meses. Stage 2 é a categoria de risco aumentado, em que os bancos devem provisionar as perdas esperadas para toda a vida útil do contrato, elevando os custos de financiamento.

Quanto da carteira do John Deere Bank migrou para Stage 2?

Cerca de 10% da carteira do John Deere Bank migrou de Stage 1 para Stage 2 no segundo trimestre de 2026, o que representa aproximadamente R$ 1,7 bilhão em operações.

Por que o JPMorgan vê impacto negativo para o Banco do Brasil?

Porque o Banco do Brasil tem elevada exposição ao setor rural, com cerca de 32% da carteira ampliada de empréstimos em crédito rural. A deterioração observada no John Deere Bank serve como indicativo de pressões semelhantes para instituições com forte exposição ao agronegócio.

O que é a MP 1376?

A MP 1376 é uma medida voltada ao setor agropecuário que pode ajudar a reduzir parte da pressão financeira enfrentada pelos produtores rurais e, consequentemente, aliviar a inadimplência do segmento. O JPMorgan afirma que o mercado deposita expectativas de que a medida contribua para uma melhora do cenário já no terceiro trimestre.

Quando o Banco do Brasil divulga seus resultados?

O Banco do Brasil divulgará seus resultados no próximo dia 12.