Aposta bilionária de Larry Ellison: risco de tombo histórico
Larry Ellison viu sua fortuna encolher US$ 200 bilhões desde setembro de 2025. A Oracle, sua empresa, acumula dívida de US$ 130 bilhões e ações em queda de 60%. O risco de um tombo histórico agora é concreto.
A aposta bilionária de Larry Ellison: do topo do mundo ao risco de um tombo histórico
Larry Ellison, fundador da Oracle e aliado de Donald Trump, viu sua fortuna encolher cerca de US$ 200 bilhões desde setembro de 2025. Naquele mês, ele chegou a ultrapassar Elon Musk e assumir a liderança na lista de pessoas mais ricas do mundo. Agora, a pergunta que circula entre investidores é quem paga a conta dessa aposta.
A queda que começou na Casa Branca
A história começou no primeiro dia útil do segundo governo Trump, em 21 de janeiro. Ellison tinha um encontro marcado na Casa Branca para anunciar um plano ambicioso: a Oracle, a OpenAI e outros parceiros investiriam até US$ 500 bilhões em quatro anos em um conjunto de data centers gigantescos. O projeto se chamava Stargate e prometia levar a humanidade da era pós-industrial para a era da inteligência artificial. Na época, Trump chamou Ellison de "o CEO de tudo" e "um homem e um empresário extraordinário".
O derretimento das ações e a dívida que triplica
Em 2026, os ventos viraram. Embora todas as empresas de tecnologia estejam investindo pesado em IA, a Oracle estaria em outro patamar. No final do ano passado, enquanto tomava bilhões emprestados para financiar data centers no Texas, Wisconsin e Novo México, dois analistas de crédito do Morgan Stanley enviaram uma nota a investidores: a dívida da Oracle e as obrigações com arrendamento poderiam triplicar em três anos.
A relação dívida/capital próprio da Oracle girava em torno de 500%. Ou seja, US$ 5 de dívida para cada US$ 1 de patrimônio líquido. Na Amazon, esse número era de cerca de 50%. Os empréstimos continuaram: em um único dia de fevereiro, a companhia emitiu mais US$ 25 bilhões em títulos.
Cortes, rebaixamento e o peso de US$ 130 bilhões
Em março, a Oracle foi forçada a reorganizar o planejamento da Stargate depois que vários bancos insistiram em limitar seus compromissos, porque a Oracle era a locatária. No mesmo mês, a empresa demitiu milhares de funcionários, cerca de 18% da força de trabalho.
No relatório anual de junho, a companhia celebrou a migração para a IA e garantiu que o fluxo de caixa cobriria as obrigações. Mas o documento também mostrou que a empresa não podia garantir que conseguiria gerenciar sua dívida, que havia crescido para US$ 130 bilhões. Em julho, a S&P Global Ratings rebaixou a classificação de crédito da Oracle para um degrau acima do nível 'junk'. No final de julho, as ações estavam cerca de 60% abaixo do pico do ano anterior.
A conta que não fecha: receita de bilhões, investimentos de trilhões
Para a empresa, parte dos desafios é questão de timing: a partir de 2027, deve começar a receber pagamentos de dezenas de bilhões de dólares da OpenAI. Mas o ChatGPT agora enfrenta concorrência de modelos como o Claude e os chineses. Enquanto isso, projetos de data centers são questionados por reguladores locais, que alegam consumo excessivo de recursos. Em uma cidade, a comissão de serviços públicos quer que a Oracle cubra as atualizações da rede elétrica para quatro edifícios em um terreno de 672 acres. Isso exigiria pelo menos mais US$ 7 bilhões.
Especialistas apontam risco alto de bolha da IA: bilhões em receita contra trilhões em investimentos. A conta não fecha. Ellison, porém, já sobreviveu à bolha das pontocom no início dos anos 2000. A dúvida é se a história se repete.
O risco familiar: David Ellison e a Paramount
Além da situação da Oracle, Larry Ellison vive uma questão com o filho, David Ellison, CEO da Paramount. A oferta de US$ 111 bilhões para comprar a Warner Bros. Discovery enfrenta desafios jurídicos. Larry apoiou a oferta com um compromisso de US$ 45,7 bilhões, valor que agora representa porcentagem muito maior de seu patrimônio líquido.
Perguntas Frequentes
Quanto Larry Ellison perdeu desde setembro de 2025?
Cerca de US$ 200 bilhões, segundo a fonte original, quando ele chegou a ultrapassar Elon Musk como o homem mais rico do mundo.
Qual é a dívida atual da Oracle?
A dívida cresceu para US$ 130 bilhões, conforme relatório anual divulgado em junho.
O que é o projeto Stargate?
É um plano da Oracle, OpenAI e outros parceiros para investir até US$ 500 bilhões em data centers em quatro anos, anunciado em 21 de janeiro na Casa Branca.
A Oracle foi rebaixada por agência de risco?
Sim, a S&P Global Ratings rebaixou a classificação de crédito da Oracle para um degrau acima do nível 'junk' em julho.
Qual o risco apontado por especialistas?
Há risco alto de bolha da IA, pois a tecnologia gera bilhões em receita após trilhões em investimentos, e a conta não fecha.
bolha da inteligência artificial e seus impactos como a dívida corporativa afeta o mercado de trabalho quem paga a conta dos data centers no Brasil