FIIs de papel têm retorno de até 17% em um ano; Selic pode mudar o jogo?

FIIs de papel têm retorno de até 17% em um ano; Selic pode mudar o jogo?

Os fundos imobiliários de recebíveis, os chamados FIIs de papel, lideram os retornos no mercado com dividendos robustos, impulsionados pelo CDI elevado. Com a Selic meta em 14,25% desde o início de agosto de 2026, esses fundos superam boa parte dos FIIs de tijolo no curto prazo. Mas a pergunta que fica é: quem paga a conta quando os juros caírem?

Retorno de até 17% em 12 meses: o que explica esse desempenho?

Segundo especialistas ouvidos pelo InfoMoney, o desempenho está diretamente ligado ao ciclo monetário. A expectativa para a trajetória da Selic, da inflação e das eleições será determinante para definir se esse cenário continuará nos próximos trimestres. Enquanto os juros permanecerem elevados, a maior atratividade da renda fixa tende a reduzir o interesse por ativos de maior risco e a favorecer os fundos de papel, que entregam dividend yields mais elevados.

O alerta dos especialistas: rendimento alto não é gestão boa

Michel Bezerra, analista da TRX/Trix, afirma que o ambiente ainda favorece os fundos indexados ao CDI, mas lembra que essa vantagem tende a diminuir quando o mercado precificar uma queda consistente dos juros. "Rendimento elevado não deve ser confundido automaticamente com boa gestão", diz. Michael Viriato, planejador financeiro CFP, reforça: a verdadeira capacidade do gestor aparece justamente quando o ciclo de juros muda, na seleção do crédito e no controle da inadimplência.

Como a queda da Selic impacta cada tipo de fundo?

Segundo Rafael Ohmachi, sócio da RB Asset, os fundos pós-fixados sentem primeiro a queda da Selic, pois não possuem ganhos relevantes de marcação a mercado. "O dividendo simplesmente encolhe", afirma. Já os fundos atrelados ao IPCA podem se beneficiar com o fechamento da curva de juros reais, mesmo com inflação mais baixa. Viriato concorda: os indexados ao CDI reduzem o dividendo, enquanto os atrelados ao IPCA tendem a ir melhor em um cenário de redução dos juros.

Rankings de desempenho: use com cautela

Os especialistas alertam que rankings de seis ou doze meses devem ser analisados com cuidado. Bezerra observa que fundos com retornos semelhantes podem ter assumido níveis de risco completamente diferentes. Viriato recomenda não usar rankings como critério único de investimento, pois um semestre pode refletir eventos não recorrentes, como vendas de ativos ou distribuições extraordinárias.

CDI ou IPCA? A escolha não precisa ser excludente

Na avaliação dos entrevistados, a escolha entre fundos indexados ao CDI e ao IPCA não deve ser tratada como decisão excludente. Bezerra afirma que cada indexador cumpre uma função diferente: os indexados ao CDI protegem em juros elevados; os atrelados ao IPCA protegem contra inflação e são interessantes para horizontes mais longos. Para Ohmachi, montar uma carteira equilibrada passa por alinhar o indexador ao objetivo e ao horizonte do investidor. Viriato conclui que diversificar reduz a dependência de um único cenário macroeconômico.

Perguntas Frequentes

O que são FIIs de papel?

São fundos imobiliários que investem em recebíveis, como títulos de crédito imobiliário, e têm carteira indexada ao CDI ou ao IPCA.

Qual o retorno médio dos FIIs de papel em 12 meses?

Segundo a fonte, os retornos chegam a até 17% em um ano, impulsionados pelo CDI elevado.

A queda da Selic prejudica os FIIs de papel?

Sim, segundo especialistas, a queda da Selic reduz os dividendos dos fundos indexados ao CDI, pois o carrego cai junto com a taxa.

Como escolher entre FIIs de CDI e IPCA?

A escolha deve considerar o objetivo do investidor e o horizonte. CDI protege em juros altos; IPCA protege contra inflação e se beneficia em ciclos de queda de juros.

Rankings de desempenho são confiáveis para decidir?

Não isoladamente. Especialistas alertam que rankings podem mascarar riscos e eventos não recorrentes, sendo apenas um ponto de partida para estudo.